广州友谊(000987):区域消费疲弱致扣非净利降2.8%
广州友谊 000987 批发和零售贸易 公司3月29日发布2012年报。2012年实现营业收入44.61亿元,同比增长0.05%;利润总额5.17亿元,同比增长5.54%;归属净利润3.82亿元,同比增长3.96%;扣非净利润3.48亿元,同比下降2.84%。摊薄EPS为1.06元;净资产收益率20.85%。报告期每股经营性现金流1.17元,与每股收益的比率为1.1倍。公司2012年分配预案:拟以2012年末35896万总股本为基数,每10股派现5元(含税)。 调整盈利预测及目标价。预计公司年净利润分别同比增长8%、9.3%和10.2%,对应EPS为1.15元、1.26元和1.38元,对应当前10.45元股价,动态PE为9.1倍、8.3倍和7.6倍。调整目标价至11.5元(对应2013年10倍PE),维持"增持"评级。 风险与不确定性。(1)新开门店培育亏损超预期;(2)区域竞争环境趋向恶化;(3)疲弱消费环境的持续制约。